近日，记者从中国证监会官网获悉，浙江五芳斋实业股份有限公司(以下简称“五芳斋”)首发获通过。这意味着，如五芳斋上市成功，A股将迎来“粽子第一股”。

招股书显示，五芳斋本次拟公开发行不超过2518.575万股，所募集资金扣除发行费用后，将投资五芳斋三期智能食品车间建设项目、五芳斋数字产业智慧园建设项目、五芳斋研发中心及信息化升级建设项目、五芳斋成都生产基地升级改造项目以及补充流动资金。

始于1921年的五芳斋是“中华老字号”企业，主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，目前已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。

值得注意的是，粽子系列收入是五芳斋最主要的收入来源。从营收结构来看，近年来粽子系列产品营收占比仍在逐年提升。招股书显示，五芳斋粽子系列营收占比从2018年度的66.28%提升至2020年度的70.77%;2021年1-6月，粽子系列营收占比为84.06%。

尽管五芳斋建成了辐射全国的销售网络，但报告期内54%以上的收入来自华东地区。招股书显示，2020年五芳斋主营业务收入中，除华东、华北地区占比55.82%、13.03%，其余地区占比均较低。

除了销售区域不平衡，五芳斋也面临原材料价格大幅波动的风险。招股书显示，近年来，公司主要原材料猪肉经历过价格大幅波动。五芳斋表示，如未来主要原材料价格大幅上升，且公司不能通过提高产品销售价格等方式消除其不利影响，将对公司经营业绩构成不利影响。

经销渠道是五芳斋主要销售渠道之一。2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司经销渠道收入占主营业务收入的比例分别为33.96%、35.92%、34.82%和44.76%。五芳斋表示，尽管五芳斋电商渠道销售逐步扩大，但经销渠道收入仍属于公司营业收入的重要组成部分。

招股书显示，2019-2020年，直营店和合作经营店累计关闭55家。五芳斋表示，关闭直营店和合作经营店的主要原因，包括公司直营门店规划调整、门店租赁合同到期、市政动迁或商圈更迭等原因导致的周边经营环境发生变化、经营业绩不及预期等。