2023年1月19日深南电路(002916)(002916)发布公告称浙商证券(601878)、西南证券、睿远基金于2023年1月17日调研我司。

具体内容如下:


【资料图】

问:请介绍公司 PCB 业务在通信领域拓展情况。

答:公司 PCB 业务长期深耕通信领域,覆盖各类无线侧及有线侧通信 PCB 产品。在国内通信市场需求放缓、海外通信市场需求持续增长的背景下,公司凭借行业领先的技术实力与高效优质的服务能力,在国内通信市场保持稳定份额,并持续深耕海外通信市场,海外通信业务占比有所提升。从中长期看,国内与海外市场仍存在较大的通信基础设施建设需求,通信市场整体具备良好发展前景。

问:请介绍公司 PCB 业务在数据中心领域拓展情况。

答:数据中心作为公司近年来新进入并重点拓展的领域之一,已对公司营收产生较大贡 献,整体市场份额有待公司进一步拓展。2022 年前三季度,受益于服务器市场 Whitley平台切换的推进,公司 Whitley 平台用 PCB 产品占比持续提升,促进数据中心领域营收规模同比增长。目前,公司已配合客户完成新一代 EGS 平台用 PCB 样品研发并具备批量生产能力。2022 年第三季度以来,受 EGS 平台切换进展延期及下游市场需求下滑影响,公司 PCB 业务数据中心领域短期内承压。

问:请介绍公司 PCB 业务进入数据中心领域的竞争优势。

答:公司凭借在通信等传统优势领域积累的工艺技术能力和研发能力,能够满足目前市场对数据中心产品的技术要求,同时,伴随 5G 时代对信息传输速度以及传输容量的需求提升,数据中心硬件也持续向高速、大容量的方向发展,其对 PCB 在高速材料应用、加工密度以及设计层数等方面有着更高要求。公司在高速、高频等方面的技术优势可进一步得到延伸。

问:请介绍公司 PCB 业务在汽车电子领域拓展情况。

答:汽车电子是公司 PCB 业务重点拓展领域之一。公司以新能源和 DS 为主要聚焦方向,主要生产高频、HDI、刚挠、厚铜等产品,其中 DS 领域产品比重相对较高,应用于摄像头、雷达等设备,新能源领域产品主要集中于电池、电控层面。2022 年前三季度,伴随公司加大对汽车电子市场开发力度及南通三期工厂连线爬坡,汽车电子营收规模同比实现较大增长,但目前占 PCB 整体营收比重相对较小。2022 年第三季度,公司汽车电子 PCB 业务继续保持稳定增长。

问:请介绍公司南通三期工厂产能爬坡进展。

答:公司南通三期工厂于 2021 年第四季度连线投产,目前产能爬坡进展顺利,产能利用率达到四成以上。

问:请介绍公司封装基板业务近期下游市场需求情况。

答:受全球消费电子市场需求落影响,公司部分应用于消费领域的封装基板产品需求下降,存储等非消费类应用领域的封装基板产品需求相对稳健。公司封装基板业务产能利用率较 2022 年上半年有所下降。

问:请介绍公司封装基板业务主要客户类型。

答:公司封装基板业务客户覆盖国内及海外厂商。从客户所处产业链环节看,公司封装基板业务主要面向 IDM 类(集成器件制造商)、Fabless 类(半导体设计商)以及 OST类(半导体封测商)厂商。

问:请介绍公司无锡基板二期工厂连线后产能爬坡进展。

答:相较于常规 PCB 工厂,封装基板工厂需要构建起适应国际半导体产业链客户要求的生产、质量、经营等高效运营体系,产能爬坡周期较长。无锡基板二期工厂已于 2022 年9 月下旬连线投产并进入产能爬坡阶段,产线能力得到持续验证与提升。

问:请介绍广州封装基板项目建设进展及预计连线时间。

答:公司广州封装基板项目共分两期建设,目前项目一期部分厂房及配套设施主体结构已封顶,尚需完成相关附属配套工程建设。目前,项目总体进展推进顺利,按照正常规划将于 2023 年第四季度连线投产。

问:请介绍广州封装基板项目目标产品及相关研发进展。

答:公司广州封装基板项目主要面向 RF、FC-CSP 及 FC-BG 封装基板,其中 RF、FC-CSP封装基板均为公司相对成熟产品,并已在现有工厂实现批量化生产,FC-BG 封装基板研发按计划推进,目前已有部分产品向客户进行送样验证。

注调研过程中公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。

深南电路(002916)主营业务:印刷电路板、电子装联、模块模组封装产品的生产和销售。

深南电路2022三季报显示,公司主营收入104.85亿元,同比上升7.48%;归母净利润11.82亿元,同比上升15.12%;扣非净利润10.98亿元,同比上升18.25%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入35.14亿元,同比下降9.31%;单季度归母净利润4.3亿元,同比下降7.74%;单季度扣非净利润3.98亿元,同比下降11.04%;负债率41.54%,投资收益1159.22万元,财务费用-1700.67万元,毛利率26.11%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为96.35。

以下是详细的盈利预测信息:

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.0亿,融资余额减少;融券净流入497.79万,融券余额增加。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,深南电路(002916)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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