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A 股出现跳水，市场主流解读为机构对美联储加息预期有所担忧，在外盘并未明显调整的背景下，A 股率先出现回调。如何理解本轮调整？其一，前期连续上行积累大量获利盘，创业板已完成 8 个交易日反弹，短期具备较强的止盈兑现诉求。其二，市场增量资金供给不足。经历 7 月市场大跌，不少投资者账户亏损幅度在 30%?50%，部分仓位深度被套，部分选择被动割肉离场，市场整体资产规模收缩。盘面稍有扰动，机构资金便优先兑现反弹收益，选择避险离场。综合来看，增量资金不足、市场整体信心偏弱是核心症结，短期很难走出持续性暴涨行情。从三大指数技术结构分析，市场即将步入震荡格局。强势震荡的理想演绎为，今日承接分歧惯性低开后再度修复。不过隔夜美股收红，韩国股市延续反弹，外部情绪传导至 A 股，若集合竞价科技板块快速修复，冲高之后回落风险较高。创新药板块受大盘扰动相对较小。昨日哈药、百花出现大幅分歧，是布局逆势标的的窗口期，后续操作以滚动做 T 为主。哈药距离 200% 异动阈值已无充足安全空间，只有极端杀跌场景下才有博弈价值；量化重点标的万邦已经触发 100% 异动，后续行情波动会进一步加剧。8 月上旬，一大批几十亿至百亿市值小票行情活跃，是短线交易者难得的情绪窗口。但伴随监管约束，叠加 8 月中下旬业绩集中披露，无业绩基本面支撑的小票，建议及时止盈、见好就收。总结：三大指数短期维持横盘震荡格局，切忌追涨杀跌。当前场内资金大多采用做 T 交易模式，不适合盲目追高。

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